近日开云体育，“新加坡政府投资公司（GIC）告状蔚来汽车”的音尘激发市集眷注。

16日晚间，蔚来方面回答第一财经称，本案件不是新发生的事件，并非针对蔚来近期想象状态，源于2022年6月作念空机构灰熊在一份作念空答复中对蔚来的不实指控。为保护全体股东权益，2022年8月，公司董事会孤独委员会在第三方外洋律所和法证管帐师事务所的协助下，针对作念空答复完成了孤独里面造访，关系指控均无事实依据。

10月16日港股开盘后，蔚来（9866.HK）股价一度大跌跳跃13%，下昼收盘时跌幅收窄至8.99%。10月16日晚间，戒指发稿，蔚来好意思股（NIO.N）跌超6%。

公开音尘表露，在2020年8月到2022年7月时代，GIC累计买入约5445万股蔚来ADS。字据历史股价，蔚来的股价曾在此时代在13好意思元~21好意思元之间颤动，并一度冲高至66.99好意思元的历史高位。

争议泉源指向三年前灰熊作念空答复

2022年6月29日，针对灰熊的作念空指控，蔚来发布公告回答称，该答复缺少依据，其中包含无数空虚、无字据的估量以及误导性的论断和讲解。

数周后，蔚来于2022年8月26日再次发布公告称，公司已针对作念空答复完成了孤独里面审查，审查全程由孤独委员会在第三方专科照管人的协助下进行，其中包括一家外洋讼师事务是以及一家着名法务管帐师事务所（非蔚来公司审计师）的法务管帐群众，均未发现不当之处，统统指控均不建树。

2022年9月，好意思国证券交往所SEC也就作念空答复一事向蔚来发出问询，就蔚能关系交往的管帐处理条目公司解释阐发。蔚来往复后，SEC再未有关系行动。

针对灰熊作念空答复，德订立银行、摩根士丹利、JP摩根、大和老本等机构接踵发布答复称，不撑合手灰熊的答复论断，并指出灰熊冷落对于蔚回电板资产处罚业务（BaaS）的关系质疑，是对BaaS步地的误读，以及混浊关系宗旨和数据。德订立银行盘问答复暗示，“灰熊对蔚回电板资产处罚业务的担忧毫无字据，贸易步地的元素被严重曲解。”

此外，在2022年8月至9月时代，两名原告向好意思国纽约南区联邦法院对蔚来及公司首席推行官、首席财务官拿起两宗诉讼。2023年7月31日，蔚来方面条目驳回告状的动议叙述完成，但戒指蔚来2024年报线路日，法院对该驳回告状动议的决定尚处待决状态。

GIC这次单独发起的诉讼，也因前述集体诉讼尚未了案，被法院于2025年10月初裁定暂缓审理。

GIC诉讼背后的风控与博弈

尽管蔚来此前已通过里面审查回答了作念空指控，但灰熊答复的影响彰着尚未灭绝。GIC的告状使蔚来立异的BaaS步地再度濒临严峻锤真金不怕火。

据媒体报说念，GIC指控蔚来通过与其妥洽伙伴共同建树的武汉蔚能电板资产有限公司虚增收入和利润，误导投资者，导致GIC遭遇投资损失。

但一位接近蔚来的知情东说念主士合计，蔚来公司在三地上市，统统的线路管帐处理和相应的本体齐经过三个处所监管的审核，尤其是在香港上市的历程之中，BaaS的线路口舌常完善的，意味着那时香港证监会和香港交往所齐经过了无数的审核，齐得意认同蔚来的处理。

该东说念主士暗示，手脚处罚限制超千亿好意思元的主权基金，GIC曾屡次对上市公司发告状讼，指控对方导致GIC遭遇投资损失。亦有市集不雅点合计，GIC的法律活动通常具有双重指标：一方面是财务诉求，另一方面亦然其风险处罚战术的一部分，在市集波动期通过法律本事对冲潜在投资损失。

北京国度管帐学院胡明霞教育曾于2022年7月在一篇分析文章中称，一样灰熊的作念空机构连续会针对处于快速增永劫期的企业，用一些看似专科数据误导缺少申饬或缺少财务常识的投资者，欺诈作念空答复当日的股价变化进行单日交来往谋利。

但另一方面，和上一次针对灰熊作念空答复的情况有所不同，本次诉讼发起东说念主为主权钞票基金，这意味着蔚来需要濒临更为强劲的敌手。而且，在这告状讼后，最终的论断有待好意思国的法院审理方法的推动才调得出，这需要一定的时辰。

在损失超千亿后，Q4的盈利成为蔚来全公司的“赛末点”。而本次的诉讼“黑天鹅”事件，将为蔚来尚未轩敞的远景再次蒙上一层暗影。

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葛慧

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